Hoeveel ECB renteverlagingen aan de horizon?
Back
Article Type
Insights
Topic
Macro
Published
September 09, 2024
Read time
5 mins
Author
Edwin Boon
Share

De volgende vergadering van de Europese Centrale Bank (ECB) op 12 september komt snel dichterbij. De markt verwacht een tweede renteverlaging van een kwart procentpunt, na de vorige verlaging in juni. Hierdoor zal de depositorente dalen naar 3,5%.

De ECB heeft al herhaaldelijk laten doorschemeren dat een renteverlaging tijdens deze vergadering vrijwel zeker is. Het is gebruikelijk voor de ECB om de markt niet te verrassen en om in de aanloop naar de vergaderingen de verwachtingen te sturen. Om zichzelf niet vast te leggen op een specifiek rentebeleid, zal er bewust weinig duidelijkheid worden gegeven over toekomstige acties. De nog steeds hoge diensteninflatie kan bijvoorbeeld als reden worden aangevoerd dat meer gegevens nodig zijn voordat een volgende verlaging gerechtvaardigd is.

Dit laat ruimte voor een pauze of een volgende verlaging in de oktober-vergadering. Zal de ECB vasthouden aan kwartaalverlagingen, of zullen ze toch het voorbeeld van de Amerikaanse centrale bank (Fed) volgen, die lijkt te streven naar een verlaging bij elke vergadering het komende jaar? Het hogere tempo in de VS komt vooral doordat de Fed te laat lijkt te zijn begonnen met het verlagen van de rente, maar de ECB lijkt tevreden te zijn met de timing van de renteverlagingen in Europa en lijkt daarom een gematigd kwartaaltempo te willen volgen. Zo gaf Klaas Knot recentelijk aan eerst meer economische data te willen zien die een renteverlaging in september rechtvaardigen, terwijl aan de andere kant van het spectrum de Franse centrale bankier Villeroy een verlaging juist als verstandig en logisch beschrijft.

Waar voorheen de focus lag op inflatiecijfers, is de aandacht nu bijna volledig verschoven naar macro-economische cijfers van banen- en economische activiteitenrapporten. Investeerders geloven nu dat de inflatie richting de 2% beweegt, hoewel de kerninflatie nog steeds aan de hoge kant is, en het inflatiepad voor de komende tijd lijkt weinig verrassingen meer te bieden. Hierdoor is de verwachting dat de economische activiteit de snelheid van de renteverlagingen gaat bepalen. Bij elk banenrapport dat een verslechtering van de arbeidsmarkt laat zien, neemt de druk op de centrale banken toe om stimulerende maatregelen te nemen en de rente sneller te verlagen.

In de huidige economische omstandigheden blijven geldmarktfondsen een aantrekkelijke optie voor beleggers die op zoek zijn naar een veilige beleggingscategorie met hogere rendementen. Zo halen geldmarktfondsen nog steeds rentes van rond de 4% ondanks de recente verlagingen door de ECB. Dit percentage is aanzienlijk hoger dan de rente op spaarrekeningen of zelfs deposito’s met een looptijd van een of twee jaar.

Wilt u meer weten over ons Money Market Euro Fund, neem contact met ons op.

Author

Edwin Boon
Portfolio Manager

Edwin Boon is a portfolio manager in the fixed income, LDI and investment solutions team with a focus on sovereigns.

View profile
Related Articles
View all Aegon insights